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标题: 新三板将迎大改革，准备上市的膜企需关注了 [打印本页]

作者: 高祥 时间: 2016-1-3 10:38
标题: 新三板将迎大改革，准备上市的膜企需关注了

新三板将迎大改革，准备上市的膜企需关注了

股转系统数据显示，截至今年10月14日，新三板挂牌公司数量已达3657家，总股本逼近2000亿股。其中，已与券商签约、正在改制、完成股改的拟挂牌企业共有6000家左右，已成为我国目前最大的基础性证券市场。
今年新三板上市的薄膜企业也络绎不绝，还有不少正在上市的路上。那么还没有挂牌的就要注意了——新三板要改革了。
新三板的发展得益于国家政策红利，也源自于制度创新。但制度红利催生的非理性繁荣也引发了监管层的担忧。为保持市场健康发展，监管层放慢了政策红利的步伐。
新三板分层将先行一步
目前新三板扩容仍在继续，但对信息披露的要求则不是太高。对于投资者而言，实际上就面临一个越来越棘手的选择问题。这个问题不解决，社会资金不可能大规模地进入到新三板来。
记者获悉，全国股转系统正在酝酿包括市场层次优化、扩大长期资金供给等在内的重大制度变革，其中分层机制是突破口。
在分层的基础上，公司债券和证券公司股票质押式回购业务等融资制度、有利于风险管理的指数产品、转板试点等多项制度才能顺利推出。
纳斯达克经过11年才实现“初步简单分层”，而新三板做市交易才一年。
股转系统董事长杨晓嘉今年5月曾公开表示，分层对股转系统是一个非常大的挑战，因为挂牌企业质量参差不齐，用任何一个标准去分层都是不妥当的，海外也没有可借鉴的先例。
日前，全国股转公司副总经理、新闻发言人隋强通报了近期工作重点，宣布新三板将迎制度变革，主要包括：启动分层机制、优化协议转让制度、发展做市业务。
隋强说:“新三板分层年内启动。将适应市场的结构性、层次性的变化和内生需要，研究确定内部分层的基本原则、实施方案和相关制度安排，择机实施市场内部分层，形成差异化的服务和监管安排，降低投资人信息收集成本。加大对创新型、创业型、成长型挂牌公司的重点孵化培育。”
换言之，创新型、创业型、成长型公司将“脱颖而出”获得投资人的更多关注。
改革优化协议转让制度和大力发展做市业务，为的是提高新三板的交易额，让个股“流动起来”才能吸引广大投资者。
目前许多新三板企业只挂牌不发行新股，加之旧股东惜售（怕控制权被削弱或者股票未达心理价位），造成市面无股票可交易。
公开数据显示，9月30日，新三板成交个股仅498只，占比只有13.89%，成交金额为4.17亿元。这一交易额只是沪深A股成交额的零头。
隋强表示要优化发行定价机制、鼓励企业在挂牌同时发行新股并完善制度，允许企业发行优先股、债券，既增加供给又提高企业在新三板的融资能力。
“转板”是核心关注点
新三板投资者非常关心的一个问题是“转板”——就是将新三板企业转到“主板”、“中小板”或“创业板”成为“真正的上市公司”。新三板企业成功转板将给投资者带来巨大收益。
2014年初，证监会副主席姚刚曾表示：“新三板挂牌企业达到一定标准即可转板，经过公开发行审核和新股发行上市两个程序成为上市公司。”而至今“转板”问题仍无定论。
今年9月8日，股转系统发布了一份关于企业挂牌条件试用问题的解答，就申请挂牌公司子公司、环保、持续经营能力、财务规范性等问题做了进一步明确，这被业内人士解读为审核趋严的节奏，意味着创立之初以信息披露为核心的宽进策略有所调整。
与此同时，新三板企业挂牌大塞车的消息甚嚣尘上。据悉，由于队伍过长，不少企业甚至想通过借壳早日实现挂牌，市场上一度有传言借壳费涨至2000万元。
如本文开头所说，目前已与券商签约、正在改制、完成股改、通过券商内核的拟挂牌企业共有6000家左右，2016年挂牌企业过万是大概率事件。
新三板对于膜企而言更像是一阵东风，为企业的跨越式发展提供了捷径。但新三板毕竟年轻，仍属于探索性实验阶段，政策的变化性较大，对于政策面的关注还是必不可少。

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